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真结构性存款该如何保持收益优势?

admin2020-03-21 15:23 财经

大多数银行已经开始着手压降假结构化存款产品。“在这个过程中,如何让真正的结构性存款保持收益优势,是非常考验银行的投资能力的。”某银行金融市场部人士介绍。

央行数据显示,结构性存款规模在今年2月达到约11.22万亿元的峰值,随后逐渐下滑;至2019年9月末,结构性存款规模下降至约10.85万亿元。其中,中小银行结构性存款规模超过大行,且中小银行的单位结构性存款规模更大。

“假结构”面临整改

所谓结构性存款,本应为“存款+期权”的结构,可以挂钩利率、汇率、商品、股票等衍生品,形成“低风险低收益+高风险高收益”资产组合。其收益来自两方面,一方面是存款所产生的固定收益,另一方面是与标的资产的价格波动挂钩的收益。

2019年10月18日,银保监会办公厅发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称“通知”)明确,按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。过渡期为通知施行之日起12个月。也就是说,在2020年10月17日前,“假结构性存款”必须整改完毕。

而“假结构性存款”,就是名为“结构”,但实际上刚性兑付的产品。例如,在期权部分设置了不可执行的行权条件,是银行变相高息揽储的工具。目前各家银行要压降的就是这类假结构性存款。

虽然通知明确了12个月的过渡期,但部分受访银行表示,现有“假结构”到期后将不再新发,新发结构性存款将严格执行通知所要求的“按照衍生产品业务管理,具有真实的交易对手和交易行为”。

“真结构”也有难题

但是问题随之而来。

业内人士表示,结构存款能够挂钩什么样的衍生品,以及如何设计衍生品交易结构,直接决定了存款收益的表现。但实践中,银行能够直接涉足的资产市场并不多。目前的结构性存款普遍挂钩利率和汇率。相似的挂钩基础资产、收益结构,结构性存款面临严重的同质化竞争。